คุณไม่จำเป็นต้องได้รับการบอกว่ามีบางอย่างผิดปกติอย่างร้ายแรงในระบบเศรษฐกิจในขณะนี้
วิกฤตการณ์โคโรนาไวรัสได้ส่งเศรษฐกิจสล็อตแตกง่ายไปสู่จุดพลิกผันในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก อุตสาหกรรมร้านอาหารต้องหยุดชะงัก ดังนั้นการเดินทางทางอากาศ การผลิตรถยนต์โรงแรม โรงยิม และสายการเดินเรือ ตลาดหุ้นขาดทุนมหาศาลและผันผวนทุกวัน จนบางครั้งการซื้อขายหยุดชะงักไปพร้อมกันและราคาน้ำมันก็ดิ่งลง การเลิกจ้างทั่วประเทศกำลังเกิดขึ้นในระลอกคลื่น เรากำลังผลิตน้อยลง ใช้จ่ายน้อยลง และบริโภคน้อยลง
หลังจากกว่าทศวรรษของการขยายตัว ภาวะถดถอยครั้งต่อไปก็มาถึง
“ความจริงก็คือแม้จะไม่มีข้อมูล แต่นี่เป็นครั้งเดียวที่เราสามารถมองไปรอบๆ และบอกว่า ก่อนอื่นเลย ทุกคนอยู่บ้าน” เบ็ตซีย์ สตีเวนสัน นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยมิชิแกนและอดีตผู้บริหารของโอบามา กล่าว เป็นทางการ. “เราจะไม่รู้อีกนานว่าขนาดที่สมบูรณ์ของการลดลงคืออะไร”
ทำไมเราไม่ตอบสนองต่อ coronavirus มากเกินไปในแผนภูมิเดียว
เมื่อไม่กี่วันมานี้ ฉันได้พูดคุยกับนักเศรษฐศาสตร์หลายสิบคนเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และคำถามนี้: เราอยู่ในภาวะถดถอยหรือไม่? คำตอบดังก้อง: ใช่ เราเป็น และถ้าอย่างใดเรายังไม่ได้ เราก็จะอยู่ในไม่กี่วัน
Bill Dupor ผู้ช่วยรองประธานและนักเศรษฐศาสตร์ของ St. Louis Fed กล่าวว่า “เศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น และสิ่งที่เรากำลังทำอยู่ตอนนี้ก็คือการปิดระบบเศรษฐกิจบางส่วนเพื่อประโยชน์ของสาธารณสุข”
สิ่งที่เราเป็นอยู่ตอนนี้แตกต่างจากช่วงขาลงครั้งล่าสุด มันถูกตรึงไว้กับวิกฤตสุขภาพทั่วโลกที่เกิดจากการระบาดใหญ่ของ coronavirus และอะไรก็ตามที่ธนาคารกลางสหรัฐ สภาคองเกรส ทำเนียบขาว รวมทั้งรัฐและรัฐบาลท้องถิ่นดึงมาสามารถทำได้มากเท่านั้น เจ้าหน้าที่ของรัฐตัดสินใจว่าการปิดธุรกิจและหยุดกิจกรรมทางเศรษฐกิจจำนวนมากชั่วคราวนั้นคุ้มค่าที่จะช่วยชีวิต ดังที่นักเศรษฐศาสตร์ของ Dartmouth College Bruce Sacerdote กล่าวไว้ “มันเป็นเรื่องของการควบคุมไวรัสที่น่ารังเกียจ”
A sign for a bitcoin ATM in Washington, DC, reads “Get coins, bitcoin ATM, buy sell here.”
บอกว่าบาร์ที่อยู่ตรงมุมจากฉันถูกสั่งให้ปิด และบาร์เทนเดอร์จึงถูกเลิกจ้าง ฉันไม่สามารถไปจ่ายเงินที่บาร์ได้ในขณะนี้ และบาร์เทนเดอร์ก็ไม่สามารถทำเงินได้ แม้ว่าฉันจะยังเก็บเช็คเงินเดือนอยู่ แต่ฉันก็รู้ว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจนั้นไม่ปลอดภัย ดังนั้นฉันจึงต้องการประหยัด
“นั่นคือความขัดแย้งของเศรษฐกิจที่ถูกล็อกดาวน์”
Greg Daco นักเศรษฐศาสตร์จาก Oxford Economics กล่าว
“ตอนนี้ เรากำลังพยายามจัดการกับการตกสู่บาป” มาร์ค โกลด์ไวน์ ผู้อำนวยการอาวุโสด้านนโยบายของคณะกรรมการงบประมาณรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบ ซึ่งเป็นกลุ่มพรรคการเมืองที่สนับสนุนความรับผิดชอบทางการคลัง กล่าว
ป้ายเตือนมีอยู่ทุกที่ แม้จะยังไม่มีข้อมูลก็ตาม
ภาวะถดถอยโดยทั่วไปหมายความว่าเศรษฐกิจหดตัวแทนที่จะเติบโต
ตามเนื้อผ้า ภาวะถดถอยถูกกำหนดให้เป็นสองไตรมาสติดต่อกันของการเติบโตของ GDP ติดลบ สำนักวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติมีคำจำกัดความที่กว้างขึ้น : “กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญแผ่กระจายไปทั่วเศรษฐกิจ โดยกินเวลานานกว่าสองสามเดือน ซึ่งปกติจะมองเห็นได้ใน GDP จริง รายได้จริง การจ้างงาน การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการขายปลีก-ส่ง ” กลุ่มภายใน NBER ซึ่งเป็นคณะกรรมการหาคู่รอบธุรกิจคือหน่วยงานที่ “เรียก” อย่างเป็นทางการเมื่อภาวะถดถอยเริ่มต้นและสิ้นสุด มันสามารถทำได้เมื่อมีข้อมูลสองในสี่เข้ามา สามารถทำได้ในตอนนี้ หรือไม่สามารถทำได้เลย ข้อมูลมักเป็นตัวบ่งชี้ที่ล้าหลัง แต่เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์แล้ว เราไม่จำเป็นต้องรอเพื่อหาว่าเกิดอะไรขึ้น
ริชาร์ด ซิลลา ศาสตราจารย์กิตติคุณด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยนิวยอร์ก กล่าวว่า “ประเด็นคือ เราจะเกิดการหดตัวทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว” “เราจะไม่ทราบอย่างเป็นทางการว่าจะเป็นภาวะถดถอยหรือไม่จนกว่าจะถึงช่วงปลายปี แต่นั่นไม่ใช่สิ่งที่เกี่ยวข้องจริงๆ”
ข้อมูลและการประมาณการที่เรามีนั้นส่ายไปส่ายมา จำนวนผู้เข้าพักในร้านอาหารลดลงในหลายรัฐและหลายเมือง และสายการบินต่างๆ ก็ลดจำนวนเที่ยวบินลง
จำนวน ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นเป็น 3.3 ล้านคนในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 21 มีนาคม ถือเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดในประวัติศาสตร์และสูงกว่าสถิติเดิมที่ 695,000 รายย้อนหลังไปถึงปี 2525 รัฐต่างๆ ได้เห็นสายโทรศัพท์ประกันการว่างงานติดขัดเนื่องจากพนักงานที่เพิ่งเลิกจ้างโทรมาเมื่อเร็วๆ นี้ อัตราการว่างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากจากอัตราที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 3.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกุมภาพันธ์
Christina Animashaun / Vox
นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าการเติบโตของ GDP นั้นเลวร้ายมากขึ้นเรื่อยๆ ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา เนื่องจากแรงโน้มถ่วงของสถานการณ์กำหนดขึ้น JPMorgan ประมาณการว่าเศรษฐกิจจะหดตัว 14 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่สอง Goldman Sachs คาดการณ์ว่าจะลดลง 24% ทั้งคู่คาดการณ์ว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่สามและสี่ โดยส่วนใหญ่มาจากสมมติฐานที่ว่าไวรัสจะอยู่ภายใต้การควบคุมในเวลานั้น ซึ่งยังห่างไกลจากความมั่นใจ
“สำหรับฉัน มีความไม่แน่นอนมากเกินไป” ดูปอร์บอกฉัน
นี่คือการตี Main Street และ Wall Street
เจดับบลิว เมสัน เพื่อนคนหนึ่งของสถาบันรูสเวลต์ นักคิดหัวก้าวหน้า อธิบายว่า ภาวะถดถอยครั้งล่าสุดได้เริ่มต้นขึ้นภายในระบบการเงิน เช่น ภาวะถดถอยครั้งใหญ่และวิกฤตทางการเงินเมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว นี้ไม่ได้ที่ “มันเริ่มต้นในเศรษฐกิจที่แท้จริง” เขากล่าว
แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าสิ่งที่เกิดขึ้นในวอลล์สตรีทไม่สำคัญ แม้ว่าตลาดหุ้นจะไม่ใช่เศรษฐกิจ แต่ผู้คนจำนวนมากมีเงินลงทุนที่นั่น รวมทั้งเพื่อการเกษียณอายุด้วย ตลาดหุ้นยังสามารถเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าไปที่ใด และด้วยมาตรการดังกล่าว ทิศทางที่ไปในทิศทางนั้นไม่ดี หุ้นได้รับผลตอบแทนทั้งหมดตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในปี 2560 และตลาดมีความผันผวนค่อนข้างมาก
“หากคุณลองคิดดู ตลาดหุ้นคือภาพสะท้อนของการเป็นตัวกลางทางการเงินในความหมายที่กว้างที่สุดของคำศัพท์นี้” Daco กล่าว “โดยพื้นฐานแล้วมันคือดัชนีชี้วัดที่ธุรกิจสร้างรายได้เมื่อเวลาผ่านไป พวกเขายืม ให้ยืม และพวกเขาผลิต”
ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นอาจมีผลกระทบทางจิตวิทยาด้วย ไม่ว่าจะเป็นในหัวข้อข่าวหรือผู้คนที่ตรวจสอบการลงทุนและยอดคงเหลือ 401(k) “ผมคิดว่าตลาดหุ้นที่ร่วงลง 30% ทำให้ผู้คนรู้สึกจนขึ้น ดังนั้นพวกเขาจะออกไปและใช้จ่ายน้อยลง นั่นเป็นที่มาของความต้องการที่ลดลง” ซิลลากล่าว
หุ้นวอลล์สตรีทร่วงลงอีกครั้งในวันที่ 18 มีนาคม เนื่องจากนักเศรษฐศาสตร์เตือนถึงภาวะถดถอยอย่างรุนแรง AFP ผ่าน Getty Images
ราคาน้ำมันก็ดิ่งลงเช่นกันโดยเริ่มจากสงครามราคาระหว่างซาอุดีอาระเบียและรัสเซีย จากนั้นความต้องการที่ลดลงเนื่องจากการเดินทางทางอากาศและการพัฒนาอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับโคโรนาไวรัส ในระบบเศรษฐกิจทั่วไป นั่นแปลว่าราคาน้ำมันต่ำ ซึ่งหมายความว่าผู้บริโภคมีเงินใช้จ่ายมากขึ้น แต่กลับไม่ใช่อย่างนั้น ผู้คนจำนวนมากไม่ได้ขับรถไปไหน และพวกเขากำลังพยายามที่จะประหยัดเงิน ไม่ใช้มัน
นอกเหนือจากสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดหุ้นและราคาน้ำมันแล้ว ผู้คนทั่วประเทศตอนนี้รู้สึกตกตะลึงในชีวิตประจำวันของพวกเขา ไม่ใช่ผู้ค้าวอลล์สตรีทที่อยู่ในแนวหน้าของวิกฤตเศรษฐกิจที่นี่ แต่เป็นพนักงานรายวัน
สิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้คือการรวมกันของข้อจำกัดด้านอุปสงค์และอุปทาน ในบางกรณี มีข้อจำกัดทางกฎหมาย เมืองและรัฐต่างๆ กำลังปิดบาร์ ร้านอาหาร โรงยิม ฯลฯ และผู้คนได้รับคำสั่งให้อยู่บ้าน ในที่อื่นๆ ข้อ จำกัด นั้นไม่ได้เกิดขึ้นตามกฎหมาย แต่มันถูกบอกเป็นนัยโดยสังคม “แท้จริงแล้วผู้คนจะไม่ทำงานเพื่อผลิตสิ่งของ และผู้คนจะไม่ซื้อของ” โกลด์ไวน์กล่าว
Sacerdote กล่าวว่า “อุตสาหกรรมขนาดใหญ่จำนวนมากจะถูกเลิกใช้อย่างจำกัด ดังนั้นธุรกิจเหล่านั้นจึงลดชั่วโมงการทำงานลงตามธรรมชาติและปล่อยให้ผู้คนไป” Sacerdote กล่าว นอกจากนี้ เขายังเน้นว่า ในปี 2008 เหตุการณ์นี้จะกระทบกระเทือนประชาชนมากที่สุดในกลุ่มเศรษฐกิจและการศึกษา “ช่องว่างจากการศึกษาจะแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้ง หากไม่แข็งแกร่งขึ้น” เขากล่าว
“เมื่อจีดีพีลดลงร้อยละ 5 ราวกับว่าคนทั่วไปในระบบเศรษฐกิจลดการใช้จ่ายลงร้อยละ 5 มันดูสมเหตุสมผลสำหรับคุณไหมที่ผู้คนลดการใช้จ่ายลง 5 เปอร์เซ็นต์? มันดูสมเหตุสมผลไหมที่มันใหญ่กว่านั้น?” สตีเวนสันกล่าวว่า “ไม่ว่าคุณจะมอง GDP อย่างไร เราก็เห็นการหดตัว”
ดูปอร์เตือนว่ารัฐบาลของรัฐและท้องถิ่นอาจเผชิญกับความยากลำบากเช่นกัน ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับหลาย ๆ แห่งเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและสำหรับรัฐบาลที่เดินหน้าด้วยการลงทุนที่สำคัญ ซึ่งแปลเป็นต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากรายรับภาษีที่ลดลง ในที่สุดพวกเขาจะต้องเริ่มตัดสินใจเกี่ยวกับการลดการใช้จ่าย “จะหมายถึงบริการสาธารณะที่แย่ลงในอนาคตรวมถึงสิ่งที่อาจมีความสำคัญสำหรับการจัดการกับภาวะฉุกเฉินด้านสาธารณสุขเช่นโรงพยาบาลและคลินิกของรัฐและการสูญเสียรายได้สำหรับ บริษัท และพนักงานที่ผลิตสิ่งนี้” Dupor กล่าว
เราอยู่ในที่ไม่รู้จัก
ใครก็ตามที่บอกคุณว่าพวกเขารู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือเมื่อเศรษฐกิจจะฟื้นตัว ล้วนเป็นการคาดเดา นักเศรษฐศาสตร์บางคนแนะนำว่าเศรษฐกิจจะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาสที่สาม แต่นั่นถือว่าไวรัสอยู่ภายใต้การควบคุมและผู้คนสามารถกลับคืนสู่ชีวิตปกติได้อย่างน้อยบ้าง และไม่มีการรับประกันว่าจะเกิดขึ้นนักวิทยาศาสตร์ได้เตือนว่าเราอาจต้องอยู่ร่วมกับการเว้นระยะห่างทางสังคมเป็นเวลาหนึ่งปีหรือมากกว่านั้น
“จะไม่มีการฟื้นตัวจนกว่าเราจะแก้ไขปัญหาด้านสาธารณสุขในเรื่องนี้” โกลด์ไวน์กล่าว
แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าทุกอย่างจะหายไป (อย่างน้อยถ้าเราทุกคนตั้งใจจะลุกจากเตียงทุกวัน ถ้าเพียงนั่งในห้องนั่งเล่นของเราในชุดนอนของเรา)
รัฐบาลมีบทบาทในการทำให้ทุกอย่างคล้อยตามให้มากที่สุด จนกว่าองค์ประกอบด้านสุขภาพและวิทยาศาสตร์จะเข้าใจ เฟดได้ ปรับ ลดอัตราดอกเบี้ยอัดฉีดเงินกู้และใช้มาตรการอื่นๆ เพื่อช่วยเสริมระบบการเงิน ที่ Capitol Hill สภาคองเกรสได้ผ่านกฎหมายเกี่ยวกับการพัฒนาวัคซีน การทดสอบฟรี การลาป่วยโดยได้รับค่าจ้าง และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ร่างกฎหมายกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์กำลังดำเนินการอยู่
มาตรการดังกล่าวมีขึ้นเพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจตกต่ำเกินกว่าวิกฤตสุขภาพที่จำเป็นและกระแสน้ำเหนือภาคธุรกิจและพลเมือง แน่นอนว่าความกังวลก็คือว่ามันจะเพียงพอหรือไม่ ตามที่ Ben White ของ Politico ได้บันทึกไว้มีการเรียกร้องให้มีการกระตุ้นที่ใหญ่กว่านี้มากจากด้านซ้ายและด้านขวา
“ความเสี่ยงในการทำน้อยเกินไปนั้นมากกว่าความเสี่ยงที่จะทำมากเกินไป” สตีเวนสันกล่าว
หากวิกฤตการณ์โคโรนาไวรัสสิ้นสุดในไม่ช้านี้ หรือหากรัฐบาลดำเนินการมากพอที่จะเข้าไปแทรกแซง เมื่อเรื่องทั้งหมดนี้จบลง ความคาดหวังก็คือเศรษฐกิจจะกลับมา
“จะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง เพราะทุกคนจะถอนหายใจโล่งอกเมื่อมันจบลง แต่เราไม่รู้ว่ามันจะเกิดขึ้นเมื่อไหร่” ซิลลากล่าว
แต่ถ้าเราทำน้อยเกินไป เมื่อวิกฤตสิ้นสุดลง จะทำให้เศรษฐกิจฟื้นตัวได้ยากขึ้นมาก ความจริงที่ว่ามีลูกค้าที่กลับมาได้ ไม่ได้หมายความว่าธุรกิจจะกลับมาในทันที หรือลูกค้าเหล่านั้นมีเงินอยู่ในกระเป๋าสล็อตแตกง่าย
